“CoCo都可”、“沪上阿姨”、“益禾堂”、“ 蜜雪冰城”等一众耳熟能详的奶茶连锁品牌，背后的原料供应商佳禾食品(605300)即将登陆沪市。
4月20日，佳禾食品进行网上、网下申购。20日晚公告显示，回拨后网下最终发行数量为400.10万股，占本次发行数量的10%；网上最终发行数量为3600.90万股，占本次发行总量90%。回拨后本次网上发行的最终中签率为0.03239238%。
招股书显示，佳禾食品此次IPO拟募集资金5.65亿元，其中3.65亿元用于年产12万吨植脂末生产基地建设项目，1.17亿元用于年产冻干咖啡2160吨项目，0.53亿元用于新建研发中心项目及2.95亿元用于信息化系统升级建设项目。
佳禾食品主要从事植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售业务。其中植脂末产品占营收比超过70%，支撑公司主要收入来源。
植脂末也被称为奶精，由于其能够改善食品的内部结构、增香增味，并明显提升食品及饮料口感的醇厚度、顺滑度和饱满度，因此既是奶茶、咖啡制品常用的配料，又常用于速溶麦片、蛋糕及饼干等休闲食品。
佳禾食品国内客户群体主要面向食品工业企业、餐饮连锁店等，包括香飘飘、统一、娃哈哈、联合利华、CoCo都可、沪上阿姨、古茗、益禾堂、蜜雪冰城等知名品牌。外销方面主要客户为 TORABIKA（印尼）等国外速溶咖啡生产商及食品工业企业。从收入占比来看，境内营收占八成左右，境外收入占两成左右。
从佳禾食品近几年的财务状况看，奶精奶茶仍然还是很吃香。财报显示，2017至2020年，佳禾食品分别实现营收13.68亿元、15.95亿元、18.36亿元、18.76亿元，扣除非经常性损益后，分别实现扣非净利润为1.87亿元、2.44亿元、2.56亿元、1.96亿元。
由于去年受到疫情影响，公司及部分客户春季延迟复工，下游奶茶及咖啡消费也受到一定影响。去年全年佳禾食品业绩有所下滑，营收同比微增2.15%，扣非净利润同比下滑23.59%。
不过，疫情对佳禾食品的影响已在逐步消除，公司预计2021年第一季度实现营收4.39亿至4.84亿元，同比上涨35.51%至49.41%，预计实现净利润0.47亿至0.50亿元，同比上涨19.18%至28.15%。
按业务来看，植脂末产品业务为佳禾食品贡献了绝大部分营收。2017年到2020年上半年佳禾食品植脂末业务实现营业收入分别为12.51亿元、13.65亿元、14.97亿元和5.36亿元，呈稳定上升态势，占公司主营业务收入比例为91.65%、85.94%、87.11%和85.82%。
在植脂末以外，以速溶咖啡为主的咖啡产品，以及其他固体饮料产品也是佳禾食品营收的重要补充，2020年1月至6月分别贡献了3.40%、10.78%的营收。
报告期内，佳禾食品研发费用分别为304.36万元、870.75万元、1256.83万元和1157.47万元，呈逐年增长趋势，主要原因系公司不断重视产品研发，同时子公司陆续开展业务，也加大了研发投入。
但有业内人士认为，在国内茶饮消费市场崇尚健康的大趋势下，现制现泡、使用鲜奶的茶饮才是近年来的流行，从长远来看植脂末业务容易受到影响。
招股书也在风险提示中指出，佳禾食品业务的增减受下游行业的影响较大。若宏观经济或消费偏好发生重大不利变化，导致消费者对奶茶、咖啡、烘焙及麦片食品的消费需求严重下降，则下游的食品工业客户及餐饮连锁类客户将会减少对植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的购买量，进而影响到公司产品的销售。
就公司未来发展，佳禾食品董事长柳新荣在路演时指出，植脂末是公司核心产品，未来3年内通过募投项目“年产12万吨植脂末生产基地建设项目”的实施，布局下游市场和销售渠道，巩固在植脂末行业内的领先地位。同时，充分利用公司在植脂末行业积累的核心技术和行业经验，顺应植脂末产品健康化、个性化、定制化的发展趋势，开发满足市场需求的功能性植脂末产品，带动植脂末产品的升级和健康发展。
咖啡业务方面，未来3年内公司将充分发挥咖啡业务与植脂末业务间的协同效应，加大对咖啡在不同场景下的应用研究投入，针对细分市场和客户群持续推出高品质、定制化的咖啡产品。并通过实施“年产冻干咖啡2160吨项目”，提升公司咖啡产品的档次及附加值，增强公司咖啡产品的竞争力。